**Schimbări în politica monetară a BNR și perspective de inflație în România**
Recent, opiniile privind fluctuațiile ratei dobânzii în regiune s-au modificat, indicând o stabilizare a acesteia pentru toate țările din Europa Centrală și de Est. Experții anticipează că presiunile inflaționiste actuale vor determina banca centrală să fie prudentă, fără a lua în considerare înăsprirea politicii monetare în perioada imediat următoare.
Decizia BNR și orientările exprimate în ședința din 7 aprilie
Rezultatele recente ale ședinței de politică monetară a BNR, din 7 aprilie, arată că, în afară de o posibilă revizuire în sens ascendent a prognozei inflației, nu sunt anticipate măsuri concrete legate de politica monetară. În raportul din mai, privind inflația, se remarcă un grad ridicat de incertitudine și o retorică de înăsprire a politicii.
Un reprezentant Erste Bank afirmă că majorările ratei dobânzii actuale sunt considerate improbabile, însă gestionarea lichidităților ar putea fi ajustată în fața presiunilor de depreciere a cursului de schimb. În prezent, rata efectivă se situează la 5,50%, nivelul facilității de depozit.
Perspectivele privind rata dobânzii și inflația până în 2026
Analiza Erste Bank indică faptul că, având în vedere profilul inflației pe termen scurt, care a crescut în direcție ascendentă, BNR ar putea lua în considerare reducerea ratei dobânzii cel mai devreme în ultima ședință a anului, programată pentru noiembrie. Aceasta va fi însoțită de o actualizare a prognozei, urmând ca banca să analizeze impactul șocurilor energetice și măsurilor de compensare implementate de guvern.
De asemenea, se așteaptă ca evoluțiile din Zona Euro să influențeze deciziile BNR, piața preconizând două majorări ale ratei dobânzii până în septembrie. Conform prognozei, rata anuală a inflației va ajunge la 5,1% la sfârșitul anului 2026, față de 4,6% anterior, incluzând efectele prețurilor petrolului.
Impactul prețurilor la energie și măsurile guvernamentale
Prețurile la petrol influențează majorarea inflației, o creștere de 10% a prețurilor combustibililor generând approximate 0,4 puncte procentuale în inflația globală, o parte semnificativă fiind determinată de efectele de a doua rundă. În cazul menținerii prețurilor petroliere la nivelurile actuale, inflația ar putea chiar surprinde în sens pozitiv în acest an, punând în pericol revenirea la banda de țintire a BNR în 2027.
Guvernul a implementat măsuri pentru a reduce impactul creșterii prețurilor la combustibili, precum prelungirea plafonului la prețurile gazelor naturale pentru gospodării până în 2027 și amânarea cu trei luni a plafonului pentru majorările de preț la produsele alimentare de bază. Aceste măsuri vizează să limiteze presiunile imediate asupra indicelui prețurilor de consum.
Evoluțiile economice și scenariile de politică monetară
Creșterea PIB-ului sub potențial și riscul de recesiune sugerează posibilitatea reducerii ratelor de dobândă în 2026. Indicatorii de încredere pentru primele trimestre din 2026 indică o posibilă a treia contracție trimestrială consecutivă.
Conflictele din Orientul Mijlociu reprezintă un risc de scădere pentru scenariul de creștere de +0,3% a CAGR în 2026, scenariu deja inclus în analiza Erste Bank. Pe fondul scăderii încrederii consumatorilor, condițiilor de pe piața muncii și salariilor reale negative, se profilează o relaxare a politicii monetare.
Implementarea unor măsuri de consolidare fiscală rămâne dependentă de stabilitatea politică, după recentele tensiuni din cadrul coaliției guvernamentale. Rata dobânzii de politică monetară este stabilită la 6,5% din august 2024.
Lasă un răspuns