**Randamentele obligațiunilor de stat românești pe 10 ani se situează sub rata dobânzii de politică monetară, indicând anticipații favorabile privind reducerea inflației**
Obligațiunile de stat românești pe 10 ani oferă în prezent un randament de 6,34%, fiind mai mici decât dobânda de politică monetară stabilită de Banca Națională a României, de 6,5%. Diferența de 16 puncte de bază reflectă percepția investitorilor privind scăderea inflației și posibilele reduceri ale dobânzii cheie în viitor.
Structura randamentelor pe piața titlurilor de stat
Diferența dintre randamentul obligațiunilor pe 10 ani și cele pe 2 ani este de 39 de puncte de bază. De regulă, obligațiunile pe termen lung prezintă randamente mai mari față de cele pe termen scurt.
O curbă normală a randamentului, în care ratele pe termen lung sunt mai mari decât cele pe termen scurt, indică așteptări de creștere economică. O curbă inversată, unde ratele pe termen scurt depășesc cele pe termen lung, poate semnala o recesiune iminentă. În prezent, evoluția acestor randamente nu sugerează o criză economică apropiată.
Impactul inflației și al dobânzii cheie asupra randamentelor titlurilor de stat
Dobânda la titlurile pe 10 ani este mai mică decât rata dobânzii de politică monetară de 6,5%. În plus, randamentele titlurilor pe alte scadențe sunt de asemenea sub nivelul dobânzii de politică monetară.
Inflația anualizată, de peste 9%, face ca randamentele titlurilor de stat să fie real negative. În cazul titlurilor destinate populației, situația este similar, cu randamente sub nivelul inflației actuale.
Anticipațiile investitorilor și explicarea fenomenului
Potrivit unui analist, acestea indică încrederea investitorilor în reducerea inflației și a dobânzii de politică monetară în perioada următoare. În cazul în care Banca Centrală va reduce dobânda, investitorii vor accepta randamente mai mici pentru titlurile pe termen lung.
Plasamentele în titluri de stat devin atractive pentru bănci, care dispun de lichiditate crescută și caută opțiuni sigure de investiții. Cererea crescută determină creșterea prețurilor și scăderea randamentelor, chiar sub nivelul ratei de politică monetară.
Perspectiva pe termen lung și piața creditelor din România
Aceasta se confirmă și în analiza expertului, care afirmă că investitorii anticipează o scădere a atât a inflației, cât și a dobânzii de politică monetară.
În contextul economic local, dobânzile la creditele ipotecare variabile se mențin între 7% și 8%, chiar dacă ROBOR la șase luni a scăzut sub 6%. Dobânzile fixe pentru creditele noi rămân sub 6%, fiind mai mici decât randamentele titlurilor de stat.
Creditele de nevoi personale cu dobândă variabilă se încadrează între 11% și 13%. În unele situații, băncile oferă credite de consum cu dobândă fixă, sub nivelul dobânzii de politică monetară și chiar mai jos decât randamentele titlurilor de stat.
Reacția oficială și evoluția dobânzilor
Ministrul Finanțelor, Alexandru Nazare, a afirmat săptămâna trecută că dobânda la împrumuturile în România a coborât spre aproximativ 6,4% pe an, cel mai scăzut nivel din ultimii doi ani. El a menționat că reducerea dobânzilor la credite va fi graduală, dar faptul că statul se împrumută mai ieftin reprezintă un pas important.
Prima scădere a randamentelor obligațiunilor de stat sub nivelul dobânzii de politică monetară a avut loc după decizia legată de legea pensiilor magistraților.
Această evoluție a fost influențată de anticipațiile pieței privind reducerea inflației și ajustările monetare.
Lasă un răspuns